Как извлечь выгоду из кризиса. Нассим Николас Талеб

При инвестировании в эти три класса активов (золото, долгосрочные правительственные облигации, акции растущих дивидендов) важно распределить их по одинаковому риску, а не весу в портфеле. Формируя портфель так, чтобы волотильность, вносимая каждым классом активов, была одинаковой, мы можем заложить одинаковый риск на каждый класс активов, добиваясь сильного диферсификационного преимущества.

Поиск жемчужин среди высокакачественных акций с растущими дивидендами с 2007 был бы не самым простым способом улучшить результаты портфеля. Я предпочитаю инвестировать в отдельные акции с растущими дивидендами, используя «8 Правил инвестирования в дивиденды» , которые образуют количественные рамки для поска прекрасных предприятий, торгующихся по справедливым или еще более выгодным ценам. Но так как при этом не очень просто провести тестирование на истории, в качестве примера достаточно взять ETF Vanguard Dividend Appreciation (VIG). Как замена долгосрочным правительственным облигациям вполне пойдет TLT ETF. Точно так же в качестве иллюстрации золота хорошо работает GLD ETF. Если вам интересно, как наполнить портфель, исходя из волотильности, прочтите следующий абзац. Если нет, то пропустите его.

Чтобы сбалансировать ваш портфель по волатильности, вы сначала должны найти волатильность каждой инвестиции. В нашем случае мы имеем три бумаги в портфеле (VIG, GLD, and TLT). Вы можете определть волатильность каждого фонда, восполльзовашись ресурсом «ETF Replay» . Затем найдите сумму всех значений 1/волатильность. Разделите значение 1/волатильность каждого актива на сумму всех значений 1/волатильность и вы найдете искомые веса. Как альтернатива, вы можете провести расчеты в «Excel» на основе исторических данных от «Yahoo! Finance».

Трехсоставной портфель, описанный выше, будет иметь следующие веса, исходя из сбалансированной волатильности по данным до июня 2006 года, когда эта тема начала изучаться.

VIG - 30%
TLT - 50%
GLD - 20%

Портфель с такими весами, ребалансируемый ежемесячно, до сегодняшнего дня чувствует себя неплохо и имеет следующие показатели:

CAGR 8.92%
Standard Deviation 8.90%
Maximum Monthly Drawdown -11.29%

Ниже представлен график результатов инвестирования каждого из трех активов в отдельности и всего портфеля при условии ежемесячной ребалансировки.

Выкупайте проливы

«Будьте бесстрашны, когда другие жадничают, и жадные, когда другие бесстрашны». Уоррен Баффет.

Периоды снижений предоставляют прекрасные возможности для покупки. Некоторые акции испытывают гораздо более значительные просадки в периоды снижений. Диферсифицированный портфель акций предприятий, которые торгуются ниже значения текущих нетто-активов, - это шанс в период суровых просадок (как в начале 2009 г.) Покупка акций с экстремальным дисконтом может привести к значительным возвратам инвестиций в периоды снижений. Так как поиск жемчужин среди сильно дисконтированных акций, которые переигрывают рынок, не очень подходит для целей тестирования идеи выкупа проливов, воспользуемся другим классом активов, который падает гораздо быстрее в периоды снижений и востанавливается быстрее: акциями развивающихся рынков на примере Vanguard Emerging Market ETF (NYSEARCA:VWO).

Как конкретно выкупать снижения? Увеличивая вес для класса активов, который, как вы чувствуете, в периоды восстановлений растет больше всего (в нашем случае VWO). Добавьте больше веса вашему рисковому активу, когда рынок падает со своего пятилетнего максимума. Вот простая формула для вычисления веса вашего «восстановительного» актива:

1 - текущая цена/максимальная цена за 5 лет.

Например, когда в 2009 г. рынок упал на 40% со своего 5-летнего максимума, вы бы выделили 40% портфеля «восстановительному» активу (в нашем случае VWO). Когда рынок восстановился от 5-летнего максимума, вы распродали бы ваши акции VWO.

Форируя стабильный портфель, состаящий из сбалансировнных по риску активов с регулируемыми весами: высококачественные акции растущих дивидендов, золото и долгосрочные правительственные облигаций с дополнительной стратегией выкупа снижений, вы имеете возможность получить портфель, в котором минимизируется эффект снижений и увеличивается капитализация при восстановлениях рынка.

Портфель, сконструированный на этих принципах, имеет следующие показатели:

CAGR 10.58%
Standard Deviation 11.30%
Maximum Monthly Drawdown -16.95%.

График, показанный ниже, показывает результаты четырех классов активов по отдельности и портфеля при ежемесячной ребалансировке. Для сравнения также показан портфель из трех классов активов. При выходе из рецессии он имеет тоже высокие результаты. Результаты могут быть улучшены путем инвестирования в отдельные акции, торгующиеся в периоды снижения ниже текущих нетто-активов, а не в ETF развивающихся рынков.

Первый шаг, но не последний

Описанный в этой статье портфель не без недостатков. Ежемесячная ребалансировка может снизить доходность из-за повышений транзакционных издержек. Следующим шагом неплохо бы было протестировать портфель при ежеквартальной ребалансировке, ежегодной ребалансировке, при ребалансировке в пределах ограниченных значений, чтобы выяснить, как получить лучший результат при меньших издержках на ребалансировке.

К этому можно добавить, что портфель на 50% состоит из долгосрочных правительственных бондов, которые торгуются при многолетней низкой доходности. Повышение доходности может внести отрицательное влияние на портфель, которое золото и дивидендные акции могут не скомпенсировать в достаточной мере. Портфель нужно протестировать при меньшем весе правительственных облигаций. Расчет весовых коэффициентов по 12-месячным скользящим средним волатильности вместо долгосрочной исторической волатильности может частично помочь в этом деле и, вероятно, улучшит результативность.

Вышеописанный портфель показывает способ извлечь выгоду от снижений, одновременно минимизируя волатильность и просадки, с инвестиционным результатом, близким к среднерыночному. Ключевые идеи, стоящие за формированием портфеля, - диферсификация, преимущество ребалансировки и выкуп проливов.

В современной жизни очень важно уметь сохранить оптимизм и способность извлекать выгоду из любых обстоятельств. Те люди, которые могут, невзирая на все невзгоды, видеть возможности и извлекать уроки из ошибок, достигают в жизни больших высот и живут счастливо.

Есть такая древняя притча

Ходжа Насреддин купил за 100 монет осла у старого крестьянина. Крестьянин должен был привести ему осла на следующий день, но в назначенное время пришел один.

Простите, но осел сдох, - с горечью сказал крестьянин.
- Ну, тогда верни мне мои 100 монет!
- Не могу - я их уже потратил.
- Хорошо, тогда просто оставь мне осла.
- Но что вы будете с ним делать? - удивился старик.
- Я разыграю его в лотерею - ответил Ходжа Насреддин.
- Но как вы можете разыграть в лотерею умершего осла?
- А я никому не скажу, что он уже покинул этот мир.

Месяцем позже крестьянин встретил Ходжу.

Что случилось с тем ослом? - спросил он.
- Я разыграл его, как и говорил. Я продал пятьсот лотерейных билетов по 2 монеты за штуку и в результате получил 998 монет прибыли.
- И что, никто не протестовал?
- Только один парень. Тот, который выиграл осла. Он очень рассердился.
- И как вы поступили? - с любопытством спросил старик.
- Я просто вернул ему его 2 монеты.

О чем эта притча? Я в ней увидела несколько полезных идей.

В любой ситуации всегда можно найти выход

Как у палки всегда два конца, так и в любой ситуации есть два исхода для нас. Отрицательный вариант событий случается, когда, столкнувшись с проблемой, мы начинаем паниковать или впадаем в уныние, поддавшись своим негативным эмоциям и страхам, как в известной притче про двух лягушек, попавших в чан с молоком. Сложишь лапки - утонешь, продолжишь бороться - взобьешь молоко в масло и выберешься. Большинство людей, к сожалению, идут по первому пути. Еще хуже, если столкнувшись с проблемой, человек начинает упираться и пытаться идти дальше напролом. Такие действия приводят к конфликтам и проблемам со здоровьем, финансами и отношениями с другими.

Давайте рассмотрим, как могли бы развиваться события с отрицательным сценарием, будь Ходжа Насреддин менее находчив.

• 1 сценарий - Ходжа Насреддин, узнав о смерти осла и потраченных деньгах, расстроился и остался ни с чем, впав в уныние. Решил больше не верить людям. Это легкий вариант развития событий, когда человек просто течет по течению и ничего не предпринимает в своей жизни. Он обвиняет других в своих бедах. Жалеет себя, но ничего сам не хочет делать.
• 2 сценарий - Ходжа Насреддин разгневался и потребовал свои деньги назад. Скорее всего, ему пришлось бы обратиться в суд. А это чревато новыми расходами, нервотрепкой и скандалами. Поскольку старик деньги потратил и у него вряд ли найдутся другие 100 монет, то крестьянину придется продать свое имущество и разрушить свою жизнь. Возможно, он не вынесет такого горя и умрет. Что получает Ходжа Насреддин - небольшую сумму денег, вырученную с продажи имущества и камень на совести, ведь это он повинен в смерти старика. Счастлив он будет после всего этого? Вряд ли. Еще и репутацию потеряет в глазах других людей.

К сожалению, многие люди живут по таким сценариям.

Но в любой ситуации есть и положительный исход

Он, правда, не всегда очевиден сразу, но спустя некоторое время мы понимаем, что все, что ни делается - к лучшему. Вот вам простые примеры из жизни.

Человек опоздал на поезд, в результате не попал на самолет, вылетающий в другую страну. Расстроился сильно. А этот самолет при взлете разбился. Человек после этого решил, что он счастливчик и жил долго и счастливо. Или другой пример, беременную девушку бросил парень ради ее подруги. Она в сильной обиде на него делает все, чтобы доказать ему, что он еще об этом пожалеет. Она воспитывает одна ребенка, заканчивает ВУЗ, усиленно работает и становится успешной бизнес-леди. А ее подруга выходит замуж за этого парня, живет с ним 10 лет и вдруг остается ни с чем. Он у нее и квартиру оттяпал, и деньги ее прикарманил, а потом улизнул к другой, помоложе. Что же тут хорошего? Эти люди не сложили руки в трудной ситуации, а извлекли из нее уроки и пошли дальше.

Исходя из этих примеров, напрашивается вторая мудрая мысль притчи.

Никогда не унывай и не падай духом. Всегда находи плюсы в минусах

Умение видеть положительное в негативной ситуации - ценное качество. Я бы назвала это мудростью. Как сказал Джефф О"Лири "Победы учат наивных, а поражения - мудрых; успехи дают единицы уроков, а неудачи - тысячи. Учитесь на уроках побежденных".

Однажды мне довелось говорить со схимником (человек, живущий уединенно от мирских благ) на о.Валааме. И он сказал мне важную вещь, что самый большой грех - это уныние. "Никогда не унывай, все остальное Бог простит". Действительно, уныние закрывает наши глаза и мы не видим новые возможности. Мы как будто оказываемся в темной комнате со множеством дверей, но эти двери нам кажутся запертыми. В панике мы бросаемся к первой попавшейся двери, дергаем за ручку, и она (о чудо!) открывается. Мы шагаем за дверь и идем по первому попавшемуся пути. Эта дорога не всегда для нас верная и лучшая, но она единственная, которую мы нашли.

А если не унывать и не паниковать? Если, постояв чуть-чуть в темной комнате, привыкнуть к темноте, а потом подойти к каждой двери и приоткрыть их? Заглянуть и узнать, а что там за дверью? А потом выбрать для себя ту, которая ведет нас к нашей мечте.

Что нам мешает так поступить? Наши страхи и наша лень. Они порождают хорошую отговорку "Не могу". Но, "когда вы говорите «Я не могу» и ожидаете худшего, вы становитесь слабым и несчастным. Когда вы говорите «Я могу» и ожидаете успеха, вы наполняете себя уверенностью и счастьем" (неизвестный автор). Поэтому так важно научиться мыслить позитивно и находить положительное даже в самой плохой ситуации.

И, наконец, третья мудрая мысль притчи.

Будьте находчивы и предприимчивы

Замечательная идея: всегда и ко всему подходить творчески, уходя от зашоренных стереотипов и стандартов. Так, наш герой притчи, Ходжа Насреддин, сумел извлечь выгоду, применив находчивость в решении проблемы. А молодой человек, выигравший в лотерею, в аналогичной ситуации, просто удовольствовался тем, что вернул свои две монеты.

Есть хороший инструмент - найти сто вариантов решения одной проблемы. Сто может мы и не найдем, а вот рассмотреть хотя бы десять путей развития событий очень полезно. Это дает нам много новых идей и решений, позволяющих извлечь максимальную выгоду из ситуации. И тогда мы, как наш находчивый Ходжа Насреддин, остаемся в выигрыше.

Сенсор Джонсон "Кто украл мой сыр" и Ричард Бах "Чайка по имени Джонатан Ливингстон".

Желаю вам идти по жизни с радостью и удовольствием! Будьте находчивы.

Вдохновляйтесь и действуйте!

Найти выход из своей сложной ситуации ты сможешь на легендарном тренинге Ицхака Пинтосевича « ™»! Приходи!

Просмотрел кучу фильмов о преодолении неудач, но на практике сдулся как только запахло поражением? Гони прочь это мелкие трусливые мыслишки, ведь именно неудачи позволяют расти и становиться лучше! Не знаешь как начать? Делай следующее.

Перечисли причины неудачи

Если ты на чем-то сосредоточен и стремишься добиться успеха, то победная картинка проецируется в голове. Не забывай прокручивать ее время от времени. Особенно это важно при ошибках. Старайся анализировать причины неудачи, чтобы устранить их в будущем.

Реши для себя: на что ты готов пойти ради достижения цели? Готов ли ты двигаться дальше? Или просто останешься здесь и будешь всем жаловаться на несправедливость жизни? Всегда должна присутствовать мотивация, без нее прогресс невозможен.

Признавай ошибки

Не будешь взрослым и ответственным, не будут получаться многие вещи. И девушки любить не будут. Так что не скрывай своих ошибок. Этим ты показываешь, что способен делать выводы и анализировать свои действия. В будущем уже не наступишь на эти грабли (ага, не наступишь… как же ).

Ошибки прошлого обеспечивают успех будущего

Извлекай уроки из ошибок

Пережить неудачу — это только пол дела. Нужно проанализировать ее причину. Делать это тоже не так и просто. Помни, что учиться ты можешь не только на своих ошибках (давай советы братюням и смотри что из этого выходит ). Самобичевание и постоянное чувство вины не помогут решить проблему. Нужно воспринимать случившееся как опыт, который поможет в будущем.

Не сдавайся

Упорство — основное качество, помогающее стать успешным в любом деле. Ты можешь ничего не добиться в своей пресной жизни, если каждый год будешь браться за новое дело и в итоге ничего не доводить до конца. А твой сосед напротив, маленькими шажками приближается к своей цели. И делает он это каждый день на протяжении месяцев и лет. Такой подход себя окупает в подавляющем большинстве случаев.

Верь в себя

Не забывай про это ценное качество. Пусть близкие люди тебя поддерживают. Найди кого-то со схожими интересами и узнай, как он справился со сходными проблемами.

Смог пережить неудачу, значит все обязательно получится.

Антихрупкость – совсем не то, что эластичность, гибкость или неуязвимость. Гибкое либо эластичное противостоит встряске и остается прежним; антихрупкое, пройдя сквозь испытания, становится лучше прежнего. Этим свойством обладает все то, что изменяется со временем: эволюция, идеи, революции, политические системы, технические инновации, процветающая культура и экономика, выжившая фирма, хорошие кулинарные рецепты (скажем, куриный суп или татарский бифштекс с каплей коньяка), развивающийся город, системы права, экваториальные леса, устойчивость бактерий к антибиотикам… Даже человечество как вид на этой планете. Антихрупкость определяет границу между живым и органическим (или сложным) вроде человеческого тела, с одной стороны, и тем, что бездеятельно, скажем, физическим объектом вроде степлера, – с другой.

Антихрупкость любит случайность и неопределенность, что означает – и это ключевое свойство антихрупкости – любовь к ошибкам, к определенному классу ошибок. Уникальность антихрупкости состоит в том, что она позволяет нам работать с неизвестностью, делать что-то в условиях, когда мы не понимаем, что именно делаем, – и добиваться успеха. Выскажусь жестче: по большому счету нам лучше удается делать что-то, чем думать о чем-то, именно благодаря антихрупкости. В любых обстоятельствах я предпочту быть тупым и антихрупким, а не сообразительным и хрупким.

Вы без труда найдете в своем окружении примеры того, чему нравятся стрессоры и переменчивость: экономические системы, ваше тело, ваше питание (судя по всему, диабет и многие другие современные болезни возникают из-за недостатка случайности в питании и отсутствия стрессора в виде нерегулярного голодания), ваша психика. Есть даже антихрупкие финансовые контракты, изначально составленные так, чтобы получать выгоду от переменчивости рынка.

Антихрупкость позволяет нам лучше понять, что такое хрупкость. Мы не можем стать здоровее, не борясь с болезнью, мы не можем стать богаче, не уменьшив потери; антихрупкость и хрупкость зависят друг от друга.

Осознав механизмы антихрупкости, мы можем составить обширный и системный список рекомендаций, который позволит нам принимать непредсказуемые решения в условиях неопределенности в бизнесе, политике, медицине, в жизни вообще – в любой ситуации, когда доминирует неизвестность и мы имеем дело со случайностью, непредсказуемостью, непрозрачностью или неполным пониманием происходящего.

Куда легче понять, хрупка вещь или нет, чем предсказать события, которые могут ей повредить. Хрупкость можно измерить; риск неизмерим (за пределами казино и голов людей, именующих себя «специалистами по риску»). Отсюда следует решение проблемы, которую я назвал проблемой Черных лебедей. Ее суть – в невозможности рассчитать риск последовательности редких событий и предсказать их наступление. Понять, как сделаться нечувствительным к повреждению от переменчивости, легко; предсказать событие, которое приведет к повреждению, намного сложнее. Вот почему эта книга предлагает поставить с ног на голову сложившиеся у нас представления о предсказаниях, прогнозировании и управлении риском.

Мы предложим читателю универсальные для любой сферы правила, позволяющие перемещаться от хрупкости к антихрупкости путем уменьшения хрупкости или увеличения антихрупкости. И мы почти всегда сможем распознать антихрупкость (или хрупкость) при помощи простого теста на асимметрию: все то, что от случайных событий (или каких-то потрясений) скорее улучшается, чем ухудшается, антихрупко; обратное свидетельствует о хрупкости.

Важно вот что: если антихрупкость – это свойство всех естественных (и сложных) систем, которые сумели выжить, значит, лишая эти системы воздействия переменчивости, случайности и стресса, мы им, по сути, вредим. В результате такие системы ослабнут, умрут или разрушатся. Мы сделали хрупкими экономику, наше здоровье, политическую жизнь, образование, почти все на свете… подавляя случайность и переменчивость. Если вы проведете месяц в кровати (желательно с полным текстом «Войны и мира» или доступом ко всем 86 сериям «Клана Сопрано»), ваши мышцы атрофируются; точно так же сложные системы можно ослабить или даже убить, если избавить их от стрессоров. По большому счету современный жестко структурированный мир вредит нам навязанной верхами политикой и хитрыми теориями (в этой книге они называются «советско-гарвардским заблуждением»), которые делают именно это: наносят удар по антихрупкости систем.

Такова трагедия нового времени: как это бывает с невротическими родителями, которые чрезмерно опекают свое чадо, люди, стремящиеся защитить нас, причиняют нам наибольший вред.

Если почти все то, что навязывается нам сверху, делает нас хрупкими и блокирует антихрупкость и развитие, все то, что идет снизу, наоборот, процветает от правильной дозы стресса и беспорядка. Научные открытия (или инновации, или технический прогресс) зависят скорее от антихрупких частников и агрессивного принятия риска, чем от формального образования.

Итак, основной фактор, который делает общество хрупким и порождает кризисы, – отсутствие «своей шкуры на кону». Есть люди, которые обретают антихрупкость за чужой счет, процветая (или получая выгоду) от переменчивости, колебаний и беспорядка и вынуждая других принимать риск убытков или страдать от них. Подобная антихрупкость за счет хрупкости других, как правило, скрыта: из-за того что советско-гарвардские интеллектуальные круги в упор не видят антихрупкости, эта асимметрия редко осознается и никогда прежде (до сих пор) не становилась предметом изучения. Более того, как мы выяснили во время начавшегося в 2008 году финансового кризиса, риск банкротства других легко утаить за возрастающей сложностью современных институций и политических решений. В прошлом высокое положение или статус обретали те, и только те, кто брал на себя риск и расплачивался за свои действия, а героями становились те, кто поступал так ради чужих людей; сегодня имеет место обратное. Мы становимся свидетелями того, как возвышается новый класс героев наоборот, то есть бюрократов, банкиров, посещающих Давосский форум членов МАПХ (Международной Ассоциации Понтующихся Хвастунов) и ученых, которые облечены большой властью, но никому не подотчетны и ни за что не отвечают. Они вертят системой как хотят, а граждане за это платят.

Никогда прежде такое множество ничем не рискующих людей, иначе говоря, тех, кому ничего не грозит, не контролировало общество в такой степени.

Главное этическое правило формулируется так: не обладай антихрупкостью за счет хрупкости других.

Я хочу жить счастливо в мире, которого не понимаю.

Черные лебеди (с большой буквы) – это непредсказуемые и нерегулярные события огромного масштаба, влекущие за собой тяжелые последствия. Конкретного наблюдателя, который не в состоянии их предсказать, мы называем «индюшкой»; Черный лебедь застает такого наблюдателя врасплох и больно его бьет. Я утверждаю, что в основном историю делают Черные лебеди, мы же стремимся как можно точнее описать обычные события – и развиваем модели, теории и воззрения, которые, по всей видимости, не в состоянии ни отследить Черных лебедей, ни измерить вероятность подобных потрясений.

Черные лебеди овладевают нашими умами, и нам начинает казаться, что мы «вроде как» или «почти» их предсказали, ведь в ретроспективе они вполне объяснимы. Мы не осознаем роль Черных лебедей в нашей жизни из-за иллюзии предсказуемости. Жизнь куда более запутанна, чем ее отражение в памяти, однако наше сознание занято тем, что превращает историю в нечто гладкое и линейное, и в результате мы недооцениваем случайность. Столкнувшись с ней, мы испытываем страх и реагируем слишком остро. Из-за этого страха и жажды порядка созданные людьми системы, которые отрицают невидимую и смутную логику событий, уязвимы в отношении Черных лебедей и почти никогда не получают от них выгоды. Стремясь к порядку, вы обретете псевдопорядок; мерило порядка и контроля вы получите, только если раскроете объятия для случайности.

Погреть руки, попользоваться, покорыстоваться, нагреть руки, поживиться, погреть руку, нагреть руку Словарь русских синонимов … Словарь синонимов

ИЗВЛЕЧЬ - ИЗВЛЕЧЬ, извлеку, извлечёшь, извлекут, прош. вр. извлёк, извлекла, совер. (к извлекать) (книжн.). 1. кого что из кого чего. Вынуть, вытащить, достать откуда нибудь. Извечь пулю из тела. Извлечь меч из ножен. || перен., кого что из чего. Вывести,… … Толковый словарь Ушакова

извлечь - выгоду обладание, начало извлечь максимум обладание, начало извлечь пользу обладание, начало извлечь уроки обладание, начало …

выгоду - извлечь выгоду обладание, начало получить выгоду обладание, начало … Глагольной сочетаемости непредметных имён

выгода - извлечь выгоду обладание, начало получить выгоду обладание, начало упустить выгода Neg, использование … Глагольной сочетаемости непредметных имён

ИНВЕСТИРОВАНИЕ - INVESTINGПод И. понимается вложение капитала с целью получения прибыли. Ожидаемая прибыль может быть в виде дивидендов, процентов или увеличения реального капитала. Попытка извлечь выгоду из кратковременных изменений стоимости актива называется… … Энциклопедия банковского дела и финансов

Банкротство - (Bankruptcy) Банкротство это признанная судом неспособность исполнить обязательства по уплате взятых в долг денежных средств Суть банкротства, его признаки и характеристика, законодательство о банкротстве, управление и пути предотвращения… … Энциклопедия инвестора

начало - брать начало действие вести начало действие, продолжение давать начало действие, каузация дать начало действие, каузация ждать начала модальность, ожидание класть начало действие начало положит действие ожидать начала модальность … Глагольной сочетаемости непредметных имён

обладание - (не) давать повод обладание, каузация (не) давать покоя обладание, каузация (не) давать полного представления обладание, каузация (не) знать покоя обладание (не) знать пределов обладание (не) иметь оснований обладание (не) иметь… … Глагольной сочетаемости непредметных имён

НАРУШЕНИЕ НЕПРИКОСНОВЕННОСТИ ЧАСТНОЙ ЖИЗНИ - преступление против конституционного права гражданина на неприкосновенность частной жизни (ст. 23 Конституции РФ), предусмотренное ст. 137 УК РФ и представляющее собой незаконное собирание или распространение сведений о частной жизни лица,… … Словарь-справочник уголовного права

Теория демократии - Демократия Ценности Законность · Равенство Свобод … Википедия

Книги

• Антихрупкость Как извлечь выгоду из хаоса , Талеб Н.. «Антихрупкость» - книга уникальная: она рассказывает о ключевом свойстве людей, систем и не только, свойстве, у которого до сих пор не было названия. В мире, где царит неопределенность,… Купить за 590 руб
• Антихрупкость. Как извлечь выгоду из хаоса , Талеб Н.Н.. АНТИХРУПКОСТЬ - книга уникальная: она рассказывает о ключевом свойстве людей, систем, о свойстве, у которого до сих пор не было названия. В мире, где царит неопределенность, нельзя желать…